全球最大养老金的罕见举动:重仓内地文娱股
发布日期:2021-09-15 09:50    点击次数:193

唐国强、黄晓明、杨幂、李小冉、佟丽娅、贾乃亮······这些明星合作过的文化传媒上市公司被全球养老金巨头重仓了。

而且,还是在这家公司跌近2年股价低谷之时

这是海外养老金投资的有意之举,还是偶然之举?

挪威养老金“出手”

作为全球最大的主权财富基金、最大的养老金公司——挪威政府养老金一直是A股的“长客”。

它不仅长期“重仓中国”,而且尤其偏爱银行、保险这样的金融公司、以及消费品以及TMT板块。

不过,近期一家内资文化传媒公司完美世界的回购公告中,突然出现了这家养老金的身影。

根据9月1日,完美世界披露的回购公告显示,该公司近期的前十大流通股东中,出现了“挪威中央银行—自有资金”(图片来源:wind),后者即挪威政府养老金的账户。

近两个月明显增持

据悉,“挪威中央银行-自有资金”在完美世界的流通股动名单中排名第九大股东,持股数量为1372.7万股,当时持仓市值达1.84亿元。

但此前的公司中期报告中,并没有挪威中央银行的身影(见下图)。当时(截至二季度末),完美世界的第九和第十大流通股东的持股数量低于1000万股。

而截至8月31日,前十大流通股东持股数量均高于1000万股,这意味着6月末-8月末之间挪威养老金迅速“加码”。

与挪威中央银行一起在近两月大幅增持的机构还包括中金新锐股票型集合资产管理计划,以及广发中证传媒ETF,它们最新持股都超过了1000万股。

罕见买入“传媒”

挪威养老金买入完美世界的操作,可谓“改弦更张”。

此前这家公司罕见涉及文化传媒股的投资。

据兴业证券报告,2014年以来这家主权基金对中国内地股票加大投资力度。截至2020年末,这家机构公开市场投资的持股名单中共有736家中国内地企业。

其中,中国内地前二十大重仓股持有市值占中国内地总持仓的53.0%。

挪威养老金对中国股票重仓有三大方向:金融公司(银行、保险)、TMT新经济公司及消费品公司。

显然,这次投资文化传媒(游戏)股,对公司来说有点风格大变的意思。

基本面如何?

完美世界的定位是一家文化娱乐产业集团,它们号称是国内最早自主研发3D游戏引擎的游戏企业,近年除了聚焦网络游戏的研发、发行及运营外,也深度布局电视剧、电影制作等影视业务。

从公司业绩看,今年上半年,完美世界实现营业收入42.1亿元,同比下降18.22%;实现归属于上市公司股东的净利润2.58亿元,同比下降接近80%。显然业绩成长压力有点大。

公司半年报解释称:游戏业务处在品牌升级和产品创新迭代的过渡阶段,多方面因素对收入和利润造成阶段性影响。

从公开财务数据看,公司似乎还处于业绩回调的阶段中,暂无改善迹象。

押注反转?

但面对上述不利的基本面数据,挪威养老金却耗资了上亿元,这是看好长期价值,还是一场押注底部反转的“左侧交易”?

从走势看,近期完美世界的股价可谓“跌势汹汹”已逼近两年低点截至9月10日收盘,行业新闻过去一年完美世界的市值更蒸发了50%。

还有个有趣的情况,过去一年完美世界的股价下跌时期里,千亿私募高毅资产的基金经理曾重仓持有。

这位基金经理就是冯柳,他长期以逆向投资为特点,目前受托管理的资产规模至少500亿元人民币。而且,冯柳因操作游戏股世纪华通而曾受到热议。

2020年一季度末,冯柳的旗舰产品“高毅邻山1号远望基金”首次进入完美世界十大股东行列,持股数量达2150万股,对应持仓市值高达10.2亿元。

直至2021年1月12日,冯柳的基金依然位列十大股东,且持股数量上升至6300万股,对应持仓市值达17.5亿元。

但至今年一季报披露时,冯柳开始从十大流通股东名单里“消失”。直至最近,也未再有相关持股信息披露。

格外重视中国权益资产“单列”

另一个有趣的事实是,高毅资产可能也是挪威养老金的受托机构。冯柳当年的投资教训,或许会成为挪威养老投资中国股票的另一种经验

据资事堂研究发现,挪威养老金对中国股票的投资,是格外重视的。

它们并不将中国权益资产放在亚太区或者新兴市场区域下属,而是列为独立资产类别。

以2020年为例,对中国权益资产的投资市值比例为3.8%,仅次于美国、日本和英国的权益投资比例,位列独立资产类别的第四位。

另据挪威养老金披露的信息,2005年起,挪威养老金开始涉足中国股票,2007年在上海成立分支机构,通过内部投资团队直投中国股票,还委托中国本土机构进行操盘。

中国内地受托的对冲基金中,包括淡水泉和高毅资产两家千亿级机构。淡水泉尤其擅长挖掘成长股,受托管理了多家海外长线基金的资产。高毅资产属于明星基金经理平台公司,风格较为多元,近两年开始管理海外机构客户资产。

挪威养老金还聘请了中国香港的对冲基金,包括行健资产,该机构擅长研究港股市场。

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